いよいよ北京オリンピック、ご祝儀に人民元建て中国国債に投資だ……

と思っても、中国国債は外国人には簡単に買えない。日本の証券会社で人民元投資枠を持っているところもあるが、ほとんどは株式投資用に使われている。また為替手数料を思いっきりボッたくられる。日本円で買える人民元建て債券で、おまけに手数料なしに売却できるファンドが売り出されたのでさっそくお付き合い。

「人民元建て中国ソブリン債券ファンド」

人民元建て債券と連動するユーロ円債に投資することで実質的に中国の人民元建て短期債券への投資と同等の投資成果を目指すもの。仕組みを作っているのは例によってQFII（適格外国機関投資家）枠を保有しているヨーロッパの企業。ドル・ユーロ・豪ドル等だけでは不安という日本の投資家のニーズに合わせた商品だが、日本の証券会社は出来上がったものを販売するだけ。彼我の実力の差は歴然としている。日本の金融関係者がおしなべて外人嫌いのナショナリストになるのもわかるよ。

かなりの信託報酬をボッたくられるので、実質利回りは日本の国債と変わらない。でも人民元には為替の魅力がある。散人は単純だから購買力平価に長期的には収斂すると見ているのである。